央行大幅降準 鋼市也就能“喘口氣”

　　中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。在此基礎上，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平;對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點;對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

　　此次降準貌似意外，其實也在意料之中。隨著4月15日一季度主要宏觀數據的出爐，“經濟下行壓力加大”躍然紙上，印入腦海，發人深思，促人謀變。

　　統計局公布的數據顯示，我國一季度GDP僅增長7%，為2009年以來最疲弱水平。其中，與鋼鐵行業有關的其他經濟數據及表現狀況簡述如下。

　　1、工業生產增速回落。一季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長6.4%，比2014年四季度的7.6%明顯下了一個臺階，比去年全年下降0.9個百分點，為GDP增速下滑的主因。工業生產從1-2月6.8%降到3月的5.6%，創六年多來新低。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業增加值同比僅增長4.2%，通用設備制造業增加值同比僅增長3.9%，電力、熱力生產和供應業增加值同比僅增長1.2%，3月份甚至下降了2.6%。1-2月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額7452億元，同比下降4.2%。2014年3月~2015年3月，規模以上工業增加值環比增長速度總體上呈現越來越低的下降趨勢。

　　1月-3月份，我國粗鋼產量累計20010萬噸，比2014年前3個月累計產量下降1.7%;其中3月份我國粗鋼產量為6948萬噸，同比下降1.2%。1月-3月份，我國生鐵產量累計17654萬噸，比2014年前3個月累計產量下降2.3%;其中3月份我國生鐵產量為6025萬噸，同比下降2.4%。一季度全國粗鋼產量同比下降1.7%，這是自1995年至今20年來我國一季度粗鋼產量出現的下跌。它反映出我國投資速度、建設速度、消費速度和經濟增長速度均在放緩。隨著化解過剩產能和減少污染進程的推進，中國鋼鐵產量將進一步下滑。

　　2、固定資產投資增速放緩。一季度，固定資產投資(不含農戶)77511億元，同比名義增長13.5%。其中黑色金屬礦采選業固定資產投資同比下降12.3%，黑色金屬冶煉和壓延加工業固定資產投資同比下降5.4%。從到位資金情況看，一季度國內貸款下降3.7%，利用外資下降33.5%，自籌資金增長11.3%。

　　3、房地產投資增速繼續下滑。一季度，房地產開發投資名義增速同比繼續下滑，降至8.5%(迄今為止的更低值)。房屋新開工面積同比下降18.4%，其中住宅新開工面積下降20.9%;房屋竣工面積同比下降8.2%;商品房銷售面積同比下降9.2%，其中住宅銷售面積下降9.8%;商品房銷售額同比下降9.3%，其中住宅銷售額下降9.1%。房地產開發企業土地購置面積同比下降32.4%，到位資金下降2.9%，其中國內貸款下降6.1%。3月末，全國商品房待售面積64998萬平方米，同比增長24.6%。房地產下行是經濟下行更大的風險。

　　4、價格水平低位運行。一季度，工業生產者出廠價格同比下降4.6%，3月份同比下降4.6%，環比下降0.1%;生產資料出廠價格同比下降5.9%，其中，采掘、原材料及加工出廠價格同比分別下降19.0%、8.7%和3.4%。一季度，工業生產者購進價格同比下降5.6%，3月份同比下降5.7%，環比下降0.3%。其中，燃料、動力類，黑色金屬材料類，建筑材料及非金屬類購進價格分別下降11.1%、10.0%和3.1%。

　　據了解，這次降準的幅度是2008年11月以來的更大，釋放資金可達1萬億元以上，有利于盡快把過高的企業融資成本降下來，為加大基建投資、穩增長、抗通縮提供融資支持。從宏觀上看，本次降準普調和定向相結合，將增強銀行信貸能力，加大力度支持實體經濟，降低社會融資成本，更好地扶持國民經濟中的薄弱環節。

　　至于效果，客觀地說，鋼鐵行業大多數企業還是不要抱太大的希望。因為降準將主要從流動性和成本方面來支持股市和房市，使其更加活躍。而在目前股市上漲、IPO放量及地方債置換等背景下，市場對資金需求旺盛，貨幣寬松釋放出來的流動性將很難進入實體經濟，而是被資本市場吸收，導致政策效果打折扣。顯然，要真正提振鋼鐵產業鏈，僅僅依靠降準是不夠的，還需要政策的進一步放松和支持。在貨幣政策方面，預計二季度貨幣政策還將繼續放寬，加大力度對沖經濟下行壓力。此次調降存準率就是一個重要信號，二季度還將可能降息，并進一步深化利率市場化改革。

　　由于房地產市場將得到本次降準支持，因此，短期內各種建筑鋼材以及與房地產相關的其它一些鋼材將會受到一定程度的提振。體現在鋼材市場價格上，可能會帶來一波小幅度的鋼價上漲，也就相當于忙累了喘口氣吧。